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运达股票:成本优势突出持股评级提升

????????公司发布2018年业绩快报:公司2018年实现营收138.28亿元,同比增长38.48%;营业利润35.64亿元,同比增长63.85%;利润总额34.94亿元,同比增长62.83%;归母净利26.60亿元,同比增长67.34%。2018年市占率提升2pcts至13.77%,量收增速均远超行业均值根据公司月度经营数据统计:2018全年,韵达完成快递量69.85亿件,同增48.74%,高于全行业的26.6%,市占率从2017年的11.78%提升至13.77%;快递单票收入1.73元,同比下降11.64%;全年快递收入120.52亿元,同比增长31.43%,高于全行业的21.81%。成本费用控制良好,预计扣非归母净利同增35.7%公司2018年出售丰巢获一次性税后收益约4.4亿元大幅增厚净利润,该收益于18Q3入表。假设从全年归母净利中剔除2018Q1-3的非经常性损益,公司2018年净利润相对2017年扣非归母净利润同比增长35.65%,略低于营收增速38.48%,反映出公司依然保持着较强的成本管控优势。18Q4量增环比提升1.47pcts,价格降幅环比收窄5.79pcts2018Q4单季,韵达实现营收45.80亿元,同增45.56%;快递量22.22亿件,同增46.86%,单票收入1.80元,同比下降8.56%,归母净利6.79亿元,同增64.24%。趋势上看,韵达Q4单价降幅较Q3收窄5.79pcts,而业务增速环比提升1.47pcts。投资建议:量利增速均行业领先,成本管控优势有望继续放大公司快递量增速领先同行,规模效应正拓宽网络护城河;同时,公司成本费用管控水平出色,在行业价格竞争加剧的背景下,公司利润增速保持在高位。我们看好公司成本管控方面的突出优势,预计公司2018-2020年快递量增速分别为49%/36%/30%(2018年为实际值),营收增速分别为39%/26%/25%,综合成本费用预计,公司2018-2020年净利润分别为26.68/25.62/29.26亿元,同比变化+67.9%/-4.0%/+14.2%,对应EPS分别为1.56/1.50/1.71元。对应当前市价,PE分别为23.31x、24.27x、21.26x。考虑到在剔除非经常性损益的影响下,公司2019年净利润增速仍有20%以上,结合可比公司估值,我们认为公司2019年的合理PE为25倍,对应合理价值为37.5元。给予“增持”评级。风险提示:价格战加剧;人工、运输成本上涨;行业增速不及预期

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???? (责任编辑: HN888)

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发布时间:00:31:36

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????DNF代号希望卡片汇总介绍,目前在体验服当中新的地图代号希望进行测试气门响_今日消息。而既然有新的地图,就有新的卡片出现。来看下DNF代号希望卡片属性。女人的阴道图_今日消息

????  DNF代号希望卡片介绍

????  愤怒面孔-贝尔纳多:属性是物理攻击力+40(上限+45);

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?&咨询收费_今日消息nbsp;??  威严面孔-贝尔纳多:属性是施放速度+5%(上限+7%);

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????  悲哀张恺帆_今日消息面孔-贝尔纳多:属性是独立攻击力+40(上限+45);

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????  重磅教师:属性是魔法攻击力+40(上限+45);

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????  白锈之希斯林:属性是智力+70(上限+75);

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????  缝制人偶白锈之希斯林:属性是体力+60(上限+65)、精神+60(上限+65);

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????  格鲁托:属性是移动速度+5%(上限+7%)。

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????  DNF代号希望卡片汇总如上,目前这张地图还没有实装正式服务器,期待代麦田上的乌鸦_今日消息号希望早日登录正式服务器。

????  (责三个耳念什么_今日消息任编辑:余潇潇)

???? 原标题:DNF代号希望卡片汇总介绍 代号希望属性加成一览

???? 值班主任:李欢

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